Агентство по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) планирует в декабре 2026 года внести в Курултай проект закона «О рынке капитала». Основные положения документа и Программу развития рынка капитала до 2030 года председатель агентства Мадина Абылкасымова 5 ноября представила депутатам Комитета по финансам и бюджету.
Закон должен установить единые правила для ценных бумаг, производных инструментов и цифровых финансовых активов. Эмитенты смогут подавать документы через единое окно в Центральном депозитарии, а для участников рынка с устойчивой репутацией введут упрощённый и рамочный проспекты. Рамочный проспект позволит один раз утвердить общие условия облигационной программы, после чего отдельные выпуски можно будет размещать быстрее.
Розничных инвесторов выделят в отдельную категорию. В определённых случаях они смогут отказаться от покупки ценных бумаг или в течение года потребовать их выкуп, а интересы частных держателей облигаций будет защищать специальный представитель. Брокеров обяжут исполнять приказы клиентов на наиболее выгодных условиях, единые правила раскрытия информации распространят и на внебиржевые сделки, а для борьбы с инсайдерской торговлей и манипулированием ценами предусмотрены отдельные меры.
Проект также разводит понятия «торговая площадка» и «биржа»: при KASE появятся регуляторный комитет и биржевой арбитраж, а надзор за организациями рыночной инфраструктуры и крупными клиринговыми участниками усилят. На рынок выйдут новые долговые инструменты — инфраструктурные и бессрочные облигации, биржевые ноты. Отдельно пропишут правила для ESG-облигаций и расширят перечень исламских ценных бумаг.
Программу развития рынка капитала АРРФР подготовило вместе с Национальным банком по поручению главы государства. В ней 7 направлений, 35 инициатив и 171 мера: конкурентное управление пенсионными активами, развитие секьюритизации и деривативов, упрощение IPO и выпуска корпоративных облигаций, рост доли акций в свободном обращении и маркет-мейкинга, развитие цифровых активов, ESG- и исламских бумаг. Кроме того, предлагается механизм заранее согласованной реструктуризации долгов при неплатёжеспособности с ускоренным утверждением в суде и переход к рискориентированному надзору. Ранее в проекте программы уже говорилось о том, как упростить компаниям выход на фондовый рынок.
По данным агентства, капитализация фондового рынка Казахстана за пять лет выросла более чем вдвое — с 19,1 трлн тенге в 2021 году до 41,8 трлн тенге в 2025-м. В прошлом году через облигации привлекли 17 трлн тенге, однако 59% выпусков пришлось на государственные ценные бумаги, которые финансируют бюджет, и ещё 30% — на облигации квазигосударственного сектора под инвестиционные проекты.
Изменения связывают с Посланием главы государства от 28 октября, в котором президент поручил направлять накопленные финансовые ресурсы в реальную экономику, в том числе через новые механизмы долгосрочного кредитования. Ранее Касым-Жомарт Токаев уже давал поручения по развитию финансового рынка. На заседании комитета, которое провела заместитель председателя Курултая Дания Еспаева, представители Нацбанка, Ассоциации финансистов Казахстана, KASE и НПП «Атамекен» поддержали программу и законопроект. Депутаты спрашивали о банковском кредитовании, стимулах для IPO и передаче пенсионных накоплений в частное управление.
